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1984 年 11 月的一次股市异动中,这套机制首次发挥作用。某只新上市股票开盘后 15 分钟内涨幅达 13%,远超国际标准的 5%,但未触及 10% 的熔断线。李建国团队根据粮票逻辑判断:“就像粮票 52 克在允许范围内,13% 涨幅虽高,但符合市场初期特征。” 他们没有强行干预,最终股价在 30 分钟内回落至 8%,验证了 10% 阈值的合理性。
陈恒在审阅报告时,对比了三组安全阈值:
1958 年矿洞结构容错 10%(允许 0.03mm 缝隙)
1960 年粮票重量波动 10%(50±5 克)
1984 年股市熔断阈值 10%(±10% 涨幅)
三者的安全哲学完全一致:留足缓冲空间,让系统在可控范围内波动,而非追求绝对精准。“国外用 5% 是因为他们的市场成熟,” 他在报告上批注,“咱的股市像 1960 年的粮票供应,得给成长留余量 —— 就像矿洞的安全缝宁宽勿窄。”
华尔街的分析师对这套 “粮票逻辑” 一度质疑。1984 年底的国际金融研讨会上,某专家指出:“10% 的熔断阈值过于宽松,不符合风险管理原则。” 但他们的模型里没有考虑中国市场的特殊性 —— 就像当年印军无法理解粮票重量差的生存意义,这些分析师也不懂 10% 的阈值里,藏着 1960 年 “饿肚子也要留余地” 的集体记忆。
1985 年春,某只股票因突发利好单日暴涨 9.8%,距离 10% 熔断线仅差 0.2 个百分点。李建国在复盘时发现,这个 “擦边球” 与 1960 年的 “极限粮票” 现象惊人相似 —— 当年老杨曾收到过 54.9 克的粮票,距 55 克上限仅差 0.1 克,系统自动将其归类为 “安全波动”。这种对 “临界值” 的宽容,让市场既有约束又不失活力。
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